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一、山東地?zé)捄?jiǎn)介

山東地?zé)挌v經(jīng)三十多年發(fā)展歷程，目前已成為中國(guó)能源市場(chǎng)重要力量。地?zé)捲瓦M(jìn)口貢獻(xiàn)近兩年主要進(jìn)口增量；地?zé)挸善酚鸵渤蔀橛推肥袌?chǎng)重要供應(yīng)來源。

1.1 煉油能力

在過去以燃料油為主要原料供應(yīng)時(shí)代，地?zé)捯淮渭庸ぎa(chǎn)能經(jīng)歷由盲目擴(kuò)張到理性回歸階段；2015年后隨著地?zé)捲瓦M(jìn)口使用雙權(quán)放開，地?zé)捯?guī)模繼續(xù)擴(kuò)張。2016年中國(guó)獨(dú)立煉廠數(shù)量89家，常減壓裝置產(chǎn)能2.38億噸，占全國(guó)總產(chǎn)能約37%；其中山東地?zé)?9家，常減壓裝置產(chǎn)能1.63億噸，占地?zé)捒偖a(chǎn)能約68%。地?zé)捈涌鞌U(kuò)張二次加工能力，尤其是加氫精制和催化重整裝置。近五年常減壓、催化裂化、延遲焦化、加氫精制裝置平均增幅達(dá)到12%、7%、8%、18%。

1.2 原料來源

自2015年7月東明石化獲得首批750萬噸進(jìn)口原油使用配額，加上2017年新增煉廠，地方煉廠進(jìn)口配額總計(jì)超過1億噸。2017年5月5日起，發(fā)改委停止接收有關(guān)原油加工企業(yè)使用進(jìn)口原油的申報(bào)材料。對(duì)2017年5月4日前已按規(guī)定完整提交申報(bào)材料的企業(yè)，繼續(xù)開展后續(xù)核查評(píng)估等工作。

目前地?zé)捴饕庸ぴ蠟檫M(jìn)口原油和國(guó)產(chǎn)海洋油，燃料油基本退出原料市場(chǎng)。進(jìn)口油種主要來自阿曼Oman、俄羅斯ESPO、委內(nèi)瑞拉Merey、安哥拉Saturno、巴西Lula等。中質(zhì)低硫、含硫原油占到一半以上。部分煉廠由于前期裝置問題，仍以加工重油為主。

1.3 原料運(yùn)輸

進(jìn)口原油從山東各港口主要通過汽運(yùn)、鐵路、管道方式運(yùn)往煉廠。運(yùn)輸成本汽運(yùn)最高、其次鐵路、管道最低。近兩年隨著雙權(quán)放開山東原油進(jìn)口量大幅增加，管輸能力跟隨擴(kuò)容，目前已建及規(guī)劃中總輸送能力達(dá)到1.5億噸/年。

1.4 開工利潤(rùn)

在以燃料油為主要原料時(shí)代，因原料供應(yīng)不足地?zé)掗_工率維持在30-40%的低位。2015年兩權(quán)放開后，地?zé)捲瓦M(jìn)口大增，開工快速上行。地?zé)捬b置檢修計(jì)劃相對(duì)較為靈活，主要根據(jù)市場(chǎng)利潤(rùn)情況進(jìn)行調(diào)整。自去年四季度柴油爆發(fā)后，今年價(jià)格大幅走弱。

1.5 產(chǎn)品銷售

山東地?zé)挸善酚妥畲箐N售區(qū)域?yàn)樯綎|省內(nèi)，向外輻射可通過汽運(yùn)至華北東北、鐵運(yùn)至西北西南、水運(yùn)至華東華南。2016年汽運(yùn)、水運(yùn)、鐵運(yùn)比例分別為73%、14%、12%。近年來地?zé)挿e極通過自建或聯(lián)營(yíng)加盟防護(hù)四拓展零售終端，貿(mào)易商銷售占比大幅下降，零售比例明顯提高。2016年試水成品油出口，共出口汽油73萬噸，柴油2萬噸。2017年地?zé)挸隹谂漕~取消。

二、地?zé)捳{(diào)研摘要

2.1產(chǎn)品銷售情況

煉廠A：出廠價(jià)參考依據(jù)：周邊煉廠價(jià)格、昨日銷量、庫(kù)存水平、檢修情況、原油價(jià)格。外采比例14年30%，15年20%，16年16%。今年利潤(rùn)低于去年，2016年一季度油價(jià)低位大量采購(gòu)，成本較低利潤(rùn)較高。環(huán)保檢查不影響生產(chǎn)，但影響下游消費(fèi)，例如運(yùn)煤車停運(yùn)等。目前成品油市場(chǎng)整體供過于求。

煉廠B：15年下半年開始布局加油站，目前有17家加油站，終端利潤(rùn)尚可。成立物流子公司，擁有10條鐵路專線（4條原油、6條成品油）。出廠價(jià)參考：周邊煉廠、庫(kù)存水平。外采占比30%，主供山西、山西、河北。目前供應(yīng)太多、價(jià)格太低。天然氣和電動(dòng)車對(duì)成品油替代較為明顯。

煉廠C：主要銷售區(qū)域：河南、河北、安徽、山西、四川、新疆。出廠定價(jià)；本廠庫(kù)存量，周邊煉廠定價(jià)；如果日內(nèi)油價(jià)波動(dòng)幅度較大，可能相應(yīng)二調(diào)價(jià)格。所有產(chǎn)品均為零售，不走外采，主要通過貿(mào)易商。今年柴油今年需求弱于去年，價(jià)格相對(duì)較弱。

煉廠D：外采比例60%-70%。廠內(nèi)有125萬立方罐區(qū)，25萬噸保稅罐區(qū)。成品油通過船運(yùn)、汽運(yùn)、鐵路方式運(yùn)輸。港口自有成品油罐，通過船運(yùn)送完華南華東，或繼續(xù)走江運(yùn)至重慶、湖北。港口維持穩(wěn)定庫(kù)存，銷量占單廠20-30%。加油站利潤(rùn)高，但必須走量。目前已有三家加油站，后續(xù)計(jì)劃通過收購(gòu)擴(kuò)張。

煉廠E：自營(yíng)10%，外采9%，零售80%。目前已有200多家加油站，后期主要考慮聯(lián)營(yíng)加盟；價(jià)格戰(zhàn)下民營(yíng)加油站作為獨(dú)立個(gè)體生存艱難，為擴(kuò)大聯(lián)營(yíng)時(shí)機(jī)。上半年成品油行情不容樂觀，包括芳烴，旺季不旺，淡季不淡。暫不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格考慮降負(fù)。每天九點(diǎn)開定價(jià)會(huì)，參考國(guó)營(yíng)及周邊煉廠價(jià)格，每日一次調(diào)價(jià)。

煉廠F：拓展終端銷售渠道，外采比例由前期的 50%降至30%，港口船運(yùn)至東北華東華南；長(zhǎng)途主要通過汽運(yùn)，前期鐵運(yùn)汽運(yùn)價(jià)差不大。組建專業(yè)物流車隊(duì)，目前有580臺(tái)原油+成品油車隊(duì)。

煉廠G: 八點(diǎn)半之前報(bào)價(jià)，電商平臺(tái)可查，報(bào)價(jià)相對(duì)較早，不允許二調(diào)價(jià)格。2016年首次通過殼牌出口國(guó)V標(biāo)準(zhǔn)汽油至韓國(guó)，目前國(guó)III國(guó)V生產(chǎn)成本接近，不會(huì)因?yàn)槌隹谙抡{(diào)質(zhì)量。出口困難：程序復(fù)雜，港口限制。如果政策支持，后期應(yīng)該會(huì)擴(kuò)大出口，需要通過出口釋放國(guó)內(nèi)壓力。未生產(chǎn)國(guó)VI汽油，價(jià)格不合適。外采比例從前些年的12%下降至約7%，加工利潤(rùn)不及往年，主營(yíng)減少外采量。

煉廠H：港口地理位置優(yōu)勢(shì)，船運(yùn)占比相對(duì)較高，去年嘗試操作汽油出口。產(chǎn)能過剩，地?zé)挸善酚统隹谛枰砰_。有原油和成品油雙向管道，成品油直接從廠區(qū)接到船上。柴油完全零售，汽油60%供外采；外采比例看價(jià)格，合適時(shí)供，不合適時(shí)不供。有想法聯(lián)營(yíng)加油站，目前尚未開始。

2.2 原料加工物流

煉廠A：有進(jìn)口配額，一次加工能力510萬噸。目前成品油質(zhì)量已達(dá)到國(guó)V，京VI標(biāo)準(zhǔn)。汽柴比 1:2。具有15萬方成品油庫(kù)容，40萬方原油庫(kù)容。原油運(yùn)輸：管道+汽運(yùn)。目前保持低位庫(kù)存（安全起見），開工率80%，與去年持平，最高開工100%。前期高開工使目前整體供應(yīng)壓力較大，但為滿足老客戶需求不降負(fù)。

煉廠B：一次加工能力580萬噸，綜合加工能力1500萬噸。原料：阿曼、中東、俄羅斯，以ESPO為主，目前已完全停用馬瑞油。采用什么油取決于當(dāng)時(shí)的綜合利潤(rùn)核算。受罐容限制，原油會(huì)混裝在罐內(nèi)攪拌。為完成原油進(jìn)口配額大量進(jìn)口原油，開工率目前處于較高水平。擁有100萬立方保稅罐區(qū)，常備庫(kù)存約7天水平。管道運(yùn)費(fèi)比鐵路便宜五分之一。

煉廠C： 2004年前產(chǎn)瀝青，現(xiàn)在主產(chǎn)柴油。產(chǎn)量國(guó)III（3000-4000噸），國(guó)IV（3000噸），國(guó)V（3000噸），京VI（1000噸）。加氫石腦油1500噸，煉廠間互供，主要用來調(diào)國(guó)V汽油、做乙烯原料，進(jìn)重整裝置。一次加工利潤(rùn)空間較小，深加工利潤(rùn)空間較大。加氫氫源：早期為甲醇制氫，目前為天然氣制氫。目前開工率偏高。檢修全年輪動(dòng)，不固定。目前低價(jià)已啟動(dòng)提前檢修去庫(kù)存。

煉廠D：一次加工能力600萬噸，汽柴比1:1，原油加工量1.5萬噸/日。5月初剛完成檢修，目前滿負(fù)荷生產(chǎn)。龍口港租原油罐，主要以阿曼油為主；目前主要汽運(yùn)為主，管道過兩年建好。

2.3 對(duì)價(jià)格戰(zhàn)看法

煉廠A：山東地?zé)挸善酚褪袌?chǎng)化程度已經(jīng)很高，此次主要為主營(yíng)煉廠發(fā)起，地?zé)挶粍?dòng)應(yīng)對(duì)。成品油已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，下游庫(kù)存見底，需要補(bǔ)庫(kù)存。山東成品油價(jià)格已跌破年內(nèi)最低價(jià)，繼續(xù)下跌空間不大。希望國(guó)家能夠放開成品油出口。

煉廠B：價(jià)格戰(zhàn)最終或?qū)⑾嗷ネ讌f(xié)，目前國(guó)營(yíng)主導(dǎo)，預(yù)期第三批配額發(fā)放后，國(guó)營(yíng)煉廠擴(kuò)大出口，或許有利于緩解國(guó)內(nèi)壓力，目前也只能被動(dòng)接受。暴利時(shí)代已去，后市利潤(rùn)或難及以前。成品油市場(chǎng)化存在可能，去年已經(jīng)開始從四川試點(diǎn)。

煉廠C：上半年銷量不錯(cuò)，價(jià)格戰(zhàn)對(duì)加油站影響大于煉廠。專注做好生產(chǎn)，被動(dòng)接受價(jià)格。未來煉化一體化項(xiàng)目大量上線后，或?qū)⑹剐拸S生存更為艱難。

2.4 原油期貨態(tài)度

目前地?zé)捚髽I(yè)對(duì)于擬上市上海原油期貨主要有以下幾種態(tài)度：

比較關(guān)注，已經(jīng)有海外交易或者內(nèi)盤團(tuán)隊(duì)，開始著手布局原油期貨

不排斥，先觀望為主，視發(fā)展程度而定

較為保守，對(duì)期貨不太了解，不考慮參與

若價(jià)格合適，可考慮參與交割，希望交割油種更符合地?zé)拰?shí)際需求

2.5 未來發(fā)展規(guī)劃

煉廠A：未來仍有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，主要為二次加工裝置。

煉廠B：煉油產(chǎn)能不再擴(kuò)張， 新投產(chǎn)主要為化工項(xiàng)目

煉廠C：多元化發(fā)展思路，未來規(guī)劃由成品油向化工產(chǎn)業(yè)鏈拓展

煉廠D：油品到化工鏈戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

煉廠E：多元化發(fā)展，應(yīng)對(duì)未來產(chǎn)能過剩

煉廠F：主攻精細(xì)化工方向，有擴(kuò)煉油產(chǎn)能計(jì)劃

煉廠G：五年內(nèi)深化石油產(chǎn)業(yè)鏈

煉廠H：油頭化尾，多元發(fā)展

目前地?zé)捚髽I(yè)已拓展業(yè)務(wù)方向：石油煉化、精細(xì)化工、物流倉(cāng)儲(chǔ)、熱力供應(yīng)、新材料、醫(yī)藥、貿(mào)易、金融、服務(wù)等。

注：以上部分內(nèi)容僅代表受訪者個(gè)人觀點(diǎn)，不作為投資依據(jù)；煉廠代碼隨機(jī)選擇，不具有對(duì)應(yīng)關(guān)系。

2.6 調(diào)研路線剪影

三、相關(guān)數(shù)據(jù)資料

3.1 山東市場(chǎng)近期數(shù)據(jù)

3.2 未來新增產(chǎn)能規(guī)劃

 3.3 煉廠生產(chǎn)工藝示例

來源：金融界